消费医疗重点关注华东医药(工业触底回升，医美和合成生物CDMO高增长)、长春高新(对集采的悲观预期消化，估值修复)、时代天使和正海生物(齿科高成长赛道，后者新增生物活性股等新产品)；互联网药店与线下药店，四大药房率先反弹，关注京东健康和阿里健康(同样受益处方外流，打压平台经济和3P业务的悲观预期已体现)；品牌中药关注达仁堂(高股权激励预期)、寿仙谷(灵芝孢子粉等省外扩张)和以岭药业(中药创新龙头)等。

 

　　优质创新药械超跌后或触大底反转，关注全球化、进口替代或国产腾笼换鸟大中型创新药械要重点关注全球一体化，而不只是在国内；小型创新药公司，无论市场是否认可仿创，重点关注投入产出比，是否能收回研发成本，而转向盈利。国内创新药占比仍然很低，仍需改良型创新。日本创新药发展历史也是从仿创开始，经过十五年以上的发展，走向原创。国内创新药发展路径类似日本，可以高举高打，直接全球同步研发；也可以通过仿创积累，享受国内仿制药市场腾笼换鸟的红利。医疗器械逻辑与医药类似，或进口替代空间大，或能够出海欧美赚钱。欧洲由于老龄化带来的医保吃紧，高性价比的中国产品将重点考虑。创新药关注全球化同步发展的药企，如恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、康方生物和复宏汉霖等；国内替代仿制药，重点关注信立泰(三年内六个创新药上市，销售峰值有望超百亿)、泽璟制药(多纳非尼将替代索拉非尼等，凝血酶竞争格局良好)、海创药业(氘代恩杂鲁胺III期数据将揭盲)；创新器械出海重点关注新产业(化学发光海外高速增长，国内进口替代)；南微医学(内镜诊疗器械的小迈瑞，美欧业务在疫情后将重升增长，国内业务受到疫情影响逐渐消褪)；进口替代关注海泰新光、澳华内镜、启明医疗和心通医疗；其他重点关注惠泰医疗、心脉医疗和健帆生物等。